5月19日，东方日升（300118.SZ）召开2025年度网上事迹诠释会。甘休2026年一季度，公司已连络赔本9个季度，累计赔本约66.24亿元。

事迹执续承压之际，公司近期迎来紧要东谈主事颐养。5月14日晚，东方日升告示，聘任邱新为公司总裁，王根娣、王海飞、徐敏、杨伯川、陈必华为公司副总裁，周银宁为公司董秘，张徐李为公司财务总监。

5月19日，东方日升董事长林海峰、财务总监张徐李、孤独董事戴建君、保荐代表东谈主陈昶共同参与事迹诠释会。值得细密的是，本次事迹诠释会仍由副总裁兼前董秘雪山行出席并答问。

5月20日早盘，东方日升的股价以17.66元低开，最低一度跌至17.27元。

组件即卖即亏

东方日升成就于2002年，并于2010年在深交所上市。公司主营业务以太阳能电板组件的研发、坐褥、销售为主，业务亦涵盖了光伏电站储能鸿沟等。

连年来，光伏行业执续下行，公司事迹显然承压。2024年至2025年，东方日升鉴别实现营业收入202.39亿元、125.84亿元，同比鉴别下滑42.71%和37.82%；归母净利润鉴别赔本34.36亿元、28.27亿元。加上2026年一季度3.61亿元的赔本，公司近27个月已累计赔本约66.24亿元。

2025年，东方日升太阳能电板及组件居品实现营业收入约65.70亿元，占总营收的52.21%。尽管该业务的收入占比已较上年有所镌汰，但其仍占据半壁山河。而在2024年，该居品收入占比还高达76.66%。

与此同期是毛利率的执续着落。2024年，东方日升太阳能电板及组件居品毛利率还是低至2.89%；干预2025年，该业务毛利率进一步跌至-7.41%，意味着公司每卖出一块组件皆在承担赔本。

事迹诠释会上，时间周报记者就毛利率低迷的原因及2026年太阳能电板及组件业务在产能、库存管控方面的具体贪图发起发问。

雪山行回复称：“2025年，天下光伏新增装机量不绝增长态势，但阶段性供需错配导致光伏居品价钱执续低位开首，公司规画承压。同期公司基于严慎性原则，对出现减值迹象的长期金钱进行减值测试，过程审慎评估将按照企业司帐准则计提金钱减值损失，对事迹有一定影响。”数据自大，2025年度，东方日升说明的金钱减值损失（含信用减值损失）共计约12.10亿元。

这不是东方日升一家之困。凭据中国光伏行业协会（CPIA）发布的数据，2025年天下硅料、硅片、电板片、组件产能鉴别约1337GW、1088GW、1157GW和1343GW，是2025年天下总装机需求的2倍傍边。组件价钱从2022年每瓦2元跌至0.6元傍边，大皆企业居品低于现款成本线出售。

面对行业周期挑战，雪山行同期走漏：“公司聚焦时刻转变、运营质地提高与销售渠谈拓展，并积极推动国际化政策布局，HG官网(HoGaming)通过加强国外市集渠谈成就、提高品牌国际影响力，多维度强化居品天下竞争力。同期推动光储协同布局，潜入系统贬责决策智力成就，通过‘光伏+储能’一体化模式提高客户价值与抗风险韧性。”

被心思的天外场景

在时刻门道的聘任上，东方日升全力押注HJT（异质结）。

中国光伏行业协会2026年2月发布的《中国光伏产业发展门道图》自大，2025年n型TOPCon电板市集占比为87.6%，依然为占比最高的电板时刻门道，而XBC电板市集占比仅为6.7%，HJT占比2.6%。

有光伏时刻鸿沟业内东谈主士对时间周报记者走漏：“HJT时刻正安逸被市集旯旮化，原因主要在于其产业链协同效应薄弱、本人造血智力不及。天然HJT表面上具备较高的退换效果，但因为穷乏实足的限制化讹诈，反而导致其在效果和成本方面的上风难以末端。”

然则，老本市集对HJT的作风在2026年头出现周折。跟着SpaceX星链场所等交易航天形势推动，天外光伏主张在老本市集蓦的升温。东方日升还曾在异动公告中蹙迫澄莹：“交易航天、天外光伏讹诈场景尚处于探索阶段，产业化程度仍濒临不细目性”，并明确走漏“公司光伏居品未平直向交易航天卫星公司供货”。

上述业内东谈主士走漏：“在现存可量产时刻中，P型HJT电板在抗辐射智力和轻量化方面进展最为越过，是天外光伏交易化过渡阶段相对执行的聘任。”不外，据其判断，高效硅基天外光伏改日3至5年或处于主张孵化阶段，栽培成为新的增长极尚需8至10年时刻。

事迹诠释会上，投资者对p-HJT在天外光伏鸿沟的出路也尤为心思。林海峰复兴称，p-HJT在超薄电板讹诈、坐褥成本、比功率、卷迭式卫星太阳翼适配及抗辐射等方面具备详细上风，相较传统砷化镓居品具有成本上风。他还指出，当今惯例光伏电板厚度约120-130μm，而p-HJT电板约为50-70μm，且仍具备进一步减薄后劲，“在低轨卫星等对成本敏锐、寿命相对较短的讹诈场景中，薄片化可减弱辐射载荷、从简燃料”。

值得心思的是东方日升最新一届高管威望：邱新出任总裁，王根娣、王海飞、徐敏、杨伯川、陈必华获聘副总裁。其中，邱新曾任东方日升营销中心副总裁、通威股份有限公司光伏商务部组件天下营销总司理，2026年5月起从头回到东方日升。杨伯川领有台湾大学电子工程学博士学位及华东师范大学物理学博士后运筹帷幄阅历，2021年加入公司。陈必华2025年3月加入东方日升，此前历任顺繁荣电总裁、无锡尚德高档副总裁、阿特斯淮顺产业园总司理等职。

有报谈称：“东方日升在这一节点推动时刻班子的政策颐养，显暗示在将大地积蓄的时刻上风快速迁徙至天外场景。”

对此，公司董事长林海峰在事迹诠释会上并未平直复兴，而是走漏：“HJT凭借低温工艺（≤200℃）、4谈极简工序、硅片薄片化三大中枢上风，成为能耗与碳排适度的标杆门道。”其进一步走漏，依托在HJT时刻门道上执续潜入布局，“已造成特种讹诈与惯例量产双线并行、协同冲突的发展阵势HG官网(HoGaming)，进一步夯实公司在天下HJT时刻鸿沟的龙头地位。”